„Modus grupės“ 8,5% palūkanų siūlymas atspindi sumažėjusį patrauklumą
„Verslo žinioms“ apie „Modus grupės“ viešą obligacijų siūlymą ir bendrovės finansinius rezultatus komentavo „PLY Analytics“ bendraįkūrėjas Vitalij Šostak.
„Žiūrint iš rizikos ir grąžos santykio perspektyvos, šių metų pasiūlymas atrodo gerokai prastesnis, palyginus su 2023 m. platinimu. Iš vienos pusės turime mažesnį obligacijų pajamingumą – čia įtakos kainodarai didesne dalimi turi bendras palūkanų normų mažėjimas, o iš kitos pusės skolos rodikliai yra prastesni“, – argumentuoja V. Šostak.
Komentare V. Šostak atkreipia dėmesį į maržos iššūkius: „nepaisant padidėjusių pajamų pirmą pusmetį turime gerokai mažesnes maržas ir EBITDA – tik 12,5 mln. Eur. Ir tai patvirtina tendencijas, kurios matosi kitų didelių automobilių prekybininkų finansuose, pavyzdžiui, „Tallinna Kaubamaja“. Grynojo pelno eilutėje rezultatas yra kiek geresnis negu 2024 m. pirmą pusmetį, tačiau tai yra tik dėl tam tikros finansų inžinerijos, kuri susijusi su turimų „Green Genius Int“ akcijų apskaitos metodo pakeitimu“.
V. Šostak taip pat išskiria „nuosekliai“ didėjančią grynąją skolą. Šioji pirmo šių metų pusmečio pabaigoje siekė apie 120 mln. Eur.: „tai yra skaičius be skolų susijusioms šalims, kurios sudaro apie 8 mln. Eur. Atitinkamai, įvertinus visas skolas, grynoji skola jau siekia apie 128 mln. Eur. O iš kitos pusės turime prastėjančius veiklos rezultatus ir, panašu, kad čia gali realizuotis rizikos, (kurias kelia – VŽ) veiklos koncentracija pakankami ciklinėje veikloje“.
„Bendrovės trumpalaikės finansinės skolos, be susijusių šalių, sudaro apie 53 mln. Eur. Tuo tarpu pusmečio EBITDA sudarė apie 12,5 mln. Eur. Tai gali kelti tam tikrų klausimų dėl skolų aptarnavimo, – vertina V. Šostak. – Tai nėra kritiška, kai sklandžiai funkcionuoja skolų refinansavimo mechanizmas ir, reikia pabrėžti, naujų ir naudotų automobilių rinka, bet tai yra esminės sąlygos.“
Visą komentarą galite rasti „Verslo žinių“ straipsnyje: „Modus grupės“ 8,5% palūkanų siūlymas atspindi sumažėjusį patrauklumą.
